Em um cenário marcado pelo curtailment — a dolorosa redução na produção de energia por restrições na rede de transmissão —, o fundo XP Infra II (XPIE11) segue demonstrando robustez. Apesar dos desafios, a gestora da XP Asset Management reforça que a carteira mantém-se resiliente, com distribuições consistentes e perspectivas promissoras para os próximos trimestres.
O curtailment, um verdadeiro pesadelo para os investidores em energias renováveis, afeta diretamente ativos como a usina solar Apodi (Ceará) e os parques eólicos Vila Acre I e II. No entanto, a equipe da XP Asset não parece se intimidar. Túlio Machado, head de infraestrutura, e Eduardo Borges, membro do time, destacam que o fundo segue gerando caixa consistentemente, distribuindo mais de R$ 43 milhões via a holding Alameda Acre após negociações com o Banco do Nordeste.
A diversificação estratégica da carteira, que inclui ativos de transmissão como Arteon e Parnaíba, é crucial para mitigar os riscos. Esses projetos, considerados mais estáveis, operam com margens acima de 80% e financiamentos de longo prazo bem estruturados.
Outro ponto que merece destaque é a expectativa de mudanças regulatórias. A Medida Provisória 1.300, em discussão, pode ampliar a lista de cortes reembolsáveis, reduzindo o impacto direto nos geradores. Atualmente, os efeitos do curtailment são projetados como uma perda líquida de 12% da receita, mas avanços na regulação podem aliviar esse peso.
Enquanto isso, a usina solar Apodi segue mostrando vantagens competitivas, com preços atrativos indexados ao IPCA e a perspectiva de um estorno de R$ 20 milhões em penalidades. Mesmo diante das adversidades, os parques eólicos Vila Acre I e II já distribuíram mais de R$ 70 milhões desde sua aquisição, mantendo um desempenho impressionante.
No que diz respeito à rentabilidade, o XP Infra II entrega um retorno próximo a IPCA + 13%, com um spread de mais de 500 pontos acima da NTN-B. Com uma carteira resiliente e distribuições consistentes, o fundo mantém-se como uma opção atrativa para investidores em busca de exposição ao setor de infraestrutura.
